近日，由知名生物技術(shù)投資者Oleg Nodelman管理的生物技術(shù)對(duì)沖基金Ecor1 Capital已將其在比利時(shí)制藥商Galapagos NV的持股比例增至9.9%，在這家制藥商長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)困難的背景下，此舉表明Nodelman可能想要干預(yù)公司決策。
Ecor1在上周五向美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）提交的文件中表示，Galapagos的股票“被嚴(yán)重低估，這是一個(gè)有吸引力的投資機(jī)會(huì)”。該文件披露了Ecor1增持Galapagos股份的情況。此外，文件還稱(chēng)，Ecor1打算就與公司“業(yè)績(jī)、業(yè)務(wù)、運(yùn)營(yíng)、戰(zhàn)略機(jī)遇和治理（包括董事會(huì)構(gòu)成）”相關(guān)的各種話題與Galapagos的管理層和董事會(huì)進(jìn)行溝通。
陷入重重困境的Galapagos
1999年成立的Galapagos曾被視為歐洲最成功的新藥開(kāi)發(fā)者之一，公司市值一度高達(dá)50億歐元，曾位列歐洲Biotech市值前列，但由于一系列研發(fā)失敗、藥品被拒以及合作關(guān)系，該公司陷入了困境。
這一困境的核心問(wèn)題就來(lái)自于核心管線filgotinib，這款管線最開(kāi)始是由雅培（艾伯維）和Galapagos聯(lián)合開(kāi)發(fā)，但后來(lái)雅培放棄了合作，退還了權(quán)益，專(zhuān)心開(kāi)發(fā)自己的競(jìng)品upadacitinib。雖然遭到退貨，但是Galapagos仍然將filgotinib作為炎癥領(lǐng)域的核心管線開(kāi)發(fā)，后來(lái)找上了新買(mǎi)家吉利德。
2019年時(shí)，吉利德和Galapagos達(dá)成了關(guān)于JAK1抑制劑filgotinib的合作協(xié)議，首付款高達(dá)7.25億美元。
然而，僅僅過(guò)去1年，在美申請(qǐng)上市時(shí)，用于治療克羅恩病的filgotinib卻遭到了FDA的拒絕，這對(duì)公司和其合作伙伴吉利德科學(xué)公司的股價(jià)造成了重大影響，迫使Galapagos不得不出售了旗下的CRO公司Fidelta，吉利德也因?yàn)楣蓛r(jià)受到嚴(yán)重影響，雙方因此“分手”。
FDA當(dāng)時(shí)擔(dān)憂的是filgotinib的睪丸毒性，還有高劑量下的血栓問(wèn)題，要求該公司用III期臨床的另外兩項(xiàng)中驗(yàn)證。
后來(lái)，克羅恩病關(guān)鍵III期臨床果然失敗，Galapagos無(wú)奈之下只能將filgotinib權(quán)益轉(zhuǎn)手賣(mài)給Alfasigma公司，開(kāi)始轉(zhuǎn)型之路。
轉(zhuǎn)型之路再度受挫
轉(zhuǎn)型之路的掌舵人是傳奇藥物獵人、比利時(shí)人Paul Stoffels，他在強(qiáng)生公司（J&J）任職20年后短暫退休，隨后在2022年出任Galapagos的首席執(zhí)行官。
Stoffels承諾重塑Galapagos的研發(fā)工作，主要聚焦癌癥CAR-T療法，但這項(xiàng)工作進(jìn)展緩慢，且從華爾街的角度來(lái)看，并無(wú)太多亮點(diǎn)。
禍不單行的是，臨床還出了問(wèn)題。
8月初時(shí)，Galapagos公司在其第二季度財(cái)報(bào)中宣布，將暫停該公司BCMA-CAR-T GLPG5301的所有臨床。導(dǎo)致臨床暫停的原因是一名患者出現(xiàn)了帕金森綜合癥，受到這一消息影響，Galapagos公司的股價(jià)截止8月2日收盤(pán)下降了約5%。
雖然不知道為何CAR-T會(huì)導(dǎo)致帕金森，這仍然是個(gè)相當(dāng)危險(xiǎn)的信號(hào)。雖然之前確實(shí)有CAR-T治療過(guò)程中出現(xiàn)帕金森癥，但出現(xiàn)臨床暫停的還是首例，考慮到研究團(tuán)隊(duì)對(duì)于患者群體的擔(dān)憂，這可能預(yù)示著B(niǎo)CMA有可能表達(dá)于患者紋狀體，最終導(dǎo)致BCMA-CAR-T脫靶進(jìn)而導(dǎo)致帕金森。
而目前Galapagos的企業(yè)價(jià)值為-21億美元，這意味著：盡管公司可能擁有大量現(xiàn)金或其他有價(jià)值的資產(chǎn)，但市場(chǎng)對(duì)這些資產(chǎn)的估值可能遠(yuǎn)低于其實(shí)際價(jià)值，或者對(duì)公司的未來(lái)前景持悲觀態(tài)度，從而導(dǎo)致企業(yè)價(jià)值出現(xiàn)負(fù)數(shù)。
Ecor1 Capital在這種情況下，進(jìn)行干預(yù)可能是必要的。
合作咨詢
肖女士
021-33392297
Kelly.Xiao@imsinoexpo.com
2006-2025 上海博華國(guó)際展覽有限公司版權(quán)所有（保留一切權(quán)利）
滬ICP備05034851號(hào)-57
