一、「華潤系」+1正式開啟合作
3月10日，華潤醫(yī)藥商業(yè)與浙江震元、紹興工業(yè)項目開啟合作，華潤震元醫(yī)藥（浙江）有限公司正式揭牌。
銀河證券在一份研究報告中指出，醫(yī)藥國企的并購重組事件主要集中在醫(yī)藥商業(yè)和中藥板塊，2024年初以來，國藥集團、中國通用集團以及華潤集團紛紛公布并購動作。
賽柏藍通過查詢“愛企查”發(fā)現(xiàn)，華潤震元醫(yī)藥（浙江）有限公司成立于1999年6月28日，曾用名為紹興震元醫(yī)藥經(jīng)營有限責任公司、紹興市醫(yī)藥供銷有限責任公司。
此前，華潤醫(yī)藥商業(yè)以近1.2億元的價格成功摘牌，對浙江震元的全資子公司紹興震元醫(yī)藥經(jīng)營有限責任公司（簡稱震元醫(yī)藥）進行增資。
至此，震元醫(yī)藥正式成為華潤系下一員，現(xiàn)為華潤震元醫(yī)藥（浙江）有限公司，并由單一股東變?yōu)閮杉夜蓶|，其中，華潤醫(yī)藥商業(yè)占51%、浙江震元占49%，浙江震元從控股震元醫(yī)藥變?yōu)閰⒐伞?/p>
隨著醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展，地方國企依托頭部醫(yī)藥企業(yè)，逐步優(yōu)化調整商批板塊。
浙江震元前身為震元堂，至今已有兩百多年的歷史，是國家中醫(yī)藥管理局在全國中藥行業(yè)首家推薦且公開發(fā)行上市的一家集科、工、貿(mào)于一體的大型醫(yī)藥綜合上市公司。如今，浙江震元發(fā)展為全國醫(yī)藥商業(yè)100強、浙江省醫(yī)藥商業(yè)10強企業(yè)。
浙江震元主營業(yè)務包括醫(yī)藥工業(yè)和醫(yī)藥商業(yè)——其中醫(yī)藥工業(yè)包括生產(chǎn)銷售原料藥、制劑等；醫(yī)藥商業(yè)包括批發(fā)零售藥品、中成藥、中藥飲片、醫(yī)療器械等。
浙江震元的醫(yī)藥工業(yè)業(yè)務主要由浙江震元制藥有限公司經(jīng)營。擁有一批國內(nèi)市場領先的原料藥、制劑產(chǎn)品，是制霉素、西索米星的國內(nèi)獨家生產(chǎn)企業(yè)和全球最大的羅紅霉素生產(chǎn)廠商。此外，震元制藥生產(chǎn)的注射用氯諾昔康、鹽酸頭孢他美醋干混劑和膠囊三大終端品種具備較強的競爭力，國內(nèi)市場占有率第一。
醫(yī)藥商業(yè)板塊則主要包括批發(fā)業(yè)務和零售業(yè)務兩大部分，主要由浙江震元本部與其控股子公司震元連鎖公司、紹興震元醫(yī)療器材化學試劑有限公司負責。
其中醫(yī)藥批發(fā)業(yè)務主要由浙江震元本部承擔，主要承接原紹興醫(yī)藥采購供應站的業(yè)務，目前，浙江震元取得了紹興市區(qū)12家醫(yī)療機構藥品統(tǒng)一配送資格，在浙江省307種國家藥物、150種浙江省增補基本藥物和大標品種的招投標中，獲得了超過60%品種的配送權。
除此之外，早在2012年4月，浙江震元收購浙江新光藥品有限公司100%股權，使浙江震元商業(yè)銷售網(wǎng)絡下沉到基層連鎖藥店、單體藥店、醫(yī)療診所等機構，提升終端銷售。
值得一提的是，浙江震元還擁有山東阿膠等三個藥品（中成藥）的省內(nèi)總經(jīng)銷權。
震元醫(yī)藥曾是浙江震元商業(yè)板塊之醫(yī)藥批發(fā)業(yè)務的主要實施主體。2024年1月起，浙江震元將現(xiàn)有商批業(yè)務轉入子公司震元醫(yī)藥，同年5月份將相關業(yè)務類型及配套物流服務的兩家子公司并入震元醫(yī)藥。
浙江震元通過一系列操作搭建了商批板塊完整的業(yè)務合作平臺，如今，華潤系將對華潤震元醫(yī)藥（浙江）控股。?事實上，此前華潤醫(yī)藥商業(yè)就明確，將加大國家戰(zhàn)略區(qū)域的深耕布局。抓住市場、政策環(huán)境變化帶來的投資機會，重點在長三角、大灣區(qū)、京津冀進行資本運作，完善當?shù)夭季帧?/p>
二、雙方合作目的互相借力
這是華潤系擴展商業(yè)布局的重要一步，收購震元醫(yī)藥拓展商業(yè)布局，并獲取其全面的市場資源，快速打開浙江以及周邊地區(qū)市場。
華潤浙江震元（浙江）稱得上“全能選手”，賽柏藍查詢發(fā)現(xiàn)，其還100%控股兩家企業(yè)，分別是浙江震元醫(yī)藥供應鏈管理有限公司、紹興震元醫(yī)療器材化學試劑有限公司，各自主要從事供應鏈管理服務；企業(yè)管理咨詢（除投資及資產(chǎn)管理）；智能倉儲裝備銷售以及第一類醫(yī)療器械銷售；第二類醫(yī)療器械銷售；化工產(chǎn)品銷售（不含許可類化工產(chǎn)品）等。
其中，震元器化穩(wěn)坐紹興地區(qū)經(jīng)營器化玻商品專業(yè)批發(fā)公司的頭把交易，2022-2023年凈利潤分別達到2157.53萬元、477.42萬元，占浙江震元當年凈利潤的27.70%、5.85%。
在相關產(chǎn)品市場的國內(nèi)藥品批發(fā)領域，華潤醫(yī)商在2023年的市場份額為5-10%，而震元醫(yī)藥市場份額為0-5%，雙方合計份額為5-10%。
伴隨著收購，華潤醫(yī)藥商業(yè)可以借此直接獲得震元醫(yī)藥在紹興地區(qū)的客戶資源和銷售渠道，并通過震元醫(yī)藥優(yōu)化自身供應鏈。
回看浙江震元醫(yī)藥，近些年來業(yè)績存在一定壓力。2024年業(yè)績預告顯示，凈利潤預計為2612.56萬元–3657.59萬元，同比下降55.2%-68%。
從浙江震元旗下子公司發(fā)展來看，震元醫(yī)藥的表現(xiàn)一般。2022-2023年營業(yè)利潤分別為36.62萬元、-18.91萬元；凈利潤分別為36.62萬元、13.97萬元，占浙江震元當年凈利潤比0.47%、0.17%。
浙江震元將2024年業(yè)績預告中凈利潤的下降歸因于其聚焦醫(yī)藥工業(yè)板塊，積極布局合成生物項目，加快項目建設，增加研發(fā)投入。此外，受醫(yī)藥集采、醫(yī)?？刭M、行業(yè)競爭加劇及目前處于戰(zhàn)略調整期間等因素的影響，醫(yī)藥批發(fā)業(yè)務規(guī)模有所收縮，導致銷售毛利下降等。
2024年，浙江震元拋出定增方案，加碼布局合成生物項目，其擬定募資不超過4.95億元，目前定增方案已經(jīng)獲得深交所受理。
除此之外，浙江震元在中藥全產(chǎn)業(yè)鏈領域加速發(fā)展，剝離非主業(yè)資產(chǎn)，聚焦核心業(yè)務。借助華潤醫(yī)藥商業(yè)的資本和市場運作能力，浙江震元有望重整，優(yōu)化資源配置能力，提升盈利能力，震元醫(yī)藥有望成為浙江省院外醫(yī)藥市場的平臺企業(yè)。
三、華潤系「外延并購」化藥、中藥、生物藥、醫(yī)療器械多面開花
華潤系是醫(yī)藥行業(yè)熱衷收并購的大型藥企之一，內(nèi)涵和外延雙輪驅動發(fā)展一直是華潤醫(yī)藥發(fā)展的重要戰(zhàn)略。
賽柏藍梳理發(fā)現(xiàn)，自2023年起，華潤系下的收并購覆蓋化藥、中藥、生物藥、醫(yī)療器械等多個領域，收購資金在1億元-62億元不等，收購目的不一。
通過收購昆藥集團，華潤系擴大了中藥領域的市場份額，提升了行業(yè)地位；通過收購華人健康30家醫(yī)院，進一步擴大規(guī)模，拉升協(xié)同效應，降低自身成本，并進一步提高運營效率等。
在高端醫(yī)療器械領域，華潤系也在積極布局。與此同時，另一流通巨頭通用技術集團也通過戰(zhàn)略投資東軟醫(yī)療，成為其第一大股東，進一步拓展在醫(yī)療影像設備領域的影響力。
大型藥商通過收購獲得技術、人才和市場資源，實現(xiàn)多元化發(fā)展，已經(jīng)成為行業(yè)趨勢。
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