國藥集團仍位居第一，但利潤同比大幅下降44%；前五企業(yè)僅上海醫(yī)藥營收、利潤同比雙增長；中國生物制藥利潤同比增長高達47.70%；百濟神州營收同比增長55%……
這些上榜醫(yī)藥企業(yè)營收、利潤增幅最明顯
7月22日，2025年《財富》中國500強排行榜發(fā)布。據(jù)賽柏藍梳理，共有如下醫(yī)藥相關企業(yè)入選：
醫(yī)藥企業(yè)16家，廣藥集團、藥明康德、石藥集團、中國生物制藥、恒瑞醫(yī)藥、百濟神州、智飛生物、國藥集團、上藥集團、九州通、南京醫(yī)藥、華東醫(yī)藥、云南白藥、浙江英特集團、海王生物、大參林醫(yī)藥；醫(yī)療器械領域1家，邁瑞醫(yī)療。
從營收表現(xiàn)看，17家企業(yè)中，9家營業(yè)收入同比正增長，其中同比增長顯著的前三家企業(yè)是：百濟神州55%、江蘇恒瑞20.70%和中國生物制藥8.4%。
從利潤表現(xiàn)看，17家企業(yè)中，7家利潤率同比正增長，同比增長顯著的前三企業(yè)是：中國生物制藥47.70%、江蘇恒瑞44.90%、華東醫(yī)藥21.70%。
實現(xiàn)營收、利潤同比雙增長的企業(yè)有：中國生物制藥、江蘇恒瑞、華東醫(yī)藥、上海醫(yī)藥、云南白藥、浙江英特集團6家。
今年排名較2024年提升的企業(yè)有：上海醫(yī)藥、南京醫(yī)藥、華東醫(yī)藥、云南白藥、藥明康德、邁瑞醫(yī)療、浙江英特集團；下降的企業(yè)有：廣州醫(yī)藥、海王生物、石藥集團、重慶智飛；持平的企業(yè)有：國藥集團、九州通。
從整個中國500強榜單看：最賺錢的40家公司，醫(yī)藥企業(yè)無一上榜；最虧損的40家公司，百濟神州位列其中；利潤率最高的40家公司，邁瑞醫(yī)療、藥明康德、恒瑞醫(yī)藥上榜，凈利潤率分別是 31.8%、23.8%、22.6%；REO（凈資產收益率）最高的40家公司，醫(yī)藥行業(yè)僅有邁瑞醫(yī)療一家。
創(chuàng)新藥、生物醫(yī)藥企業(yè)增長強勁
中國生物制藥與江蘇恒瑞醫(yī)藥的亮眼表現(xiàn)，說明中國醫(yī)藥行業(yè)向創(chuàng)新藥、生物醫(yī)藥轉型成果逐漸兌現(xiàn)。
不久前，中國生物制藥以5億美金收購禮新醫(yī)藥。在中國生物制藥召開的全資收購禮新醫(yī)藥說明會上，中國生物制藥董事會主席謝其潤表示，禮新最強的是早研能力，也是目前全市場唯一一個雙抗和ADC兩大技術平臺都獲得國際MNC認可的公司。中國生物制藥擁有國內最強的臨床、注冊、生產和商業(yè)化綜合能力，雙方可以實現(xiàn)戰(zhàn)略意義上“1+1＞2”的協(xié)同與優(yōu)勢互補價值。
此外，乳腺癌、肺癌、消化道腫瘤作為當前發(fā)病率最高的三類癌癥，禮新的加入將為中國生物制藥帶來PD-1/VEGF、CTLA-4單抗、Claudin 18.2 ADC等重磅藥物，進一步完善中國生物制藥在三大癌種的創(chuàng)新布局。同時也意味，未來中國生物制藥在每個領域都有數(shù)十款創(chuàng)新管線，涵蓋各種亞型，實現(xiàn)從前線到后線的全面覆蓋，加速國際化進程。
截止到2024年年末，中國生物制藥在研創(chuàng)新藥70個，研發(fā)總投入約54.86億元。2024年，創(chuàng)新藥的研發(fā)投入占比超過77%，投入金額同比增長約17.2%。中國生物制藥表示，目前本集團已進入創(chuàng)新成果收獲期，預計到 2027年，本集團已上市創(chuàng)新產品數(shù)量將超過30個，創(chuàng)新產品收入占總收入比例將突破50%，這將進一步夯實本集團在四大治療領域的優(yōu)勢地位。
恒瑞醫(yī)藥同樣也展現(xiàn)了自主研發(fā)的強大韌性。米內網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2018年至今，國內有超150款國產1類新藥（按新版注冊管理辦法，不含中成藥、原料藥、疫苗等）獲批上市。江蘇恒瑞則以16個品種強勢領跑，其注射用卡瑞利珠單抗超20億元。
恒瑞持續(xù)加大創(chuàng)新力度，2024年年報顯示，其累計研發(fā)投入82.28億元，其中費用化研發(fā)投入65.83億元。擁有大中華區(qū)授權發(fā)明專利1084件，歐美日等國外授權專利753件。2024年，其創(chuàng)新藥銷售收入達138.92億元（含稅，不含對外許可收入），實現(xiàn)了同比30.60%的增長。據(jù)了解，2025-2027 年，恒瑞預計獲批上市創(chuàng)新產品及適應癥高達47項目。
當然，也有百濟神州這類仍處于投入階段的企業(yè)，收入大幅增長，但依舊虧損。截至2024年，百濟神州累計未彌補虧損為626.67億元。不過百濟神州也表示，盡管由于產品銷售增長超過費用增長，公司預計2025年全年營業(yè)收入將大于營業(yè)成本、銷售費用、管理費用及研發(fā)費用之總和，2025年經營活動產生的現(xiàn)金流量凈額預計為正。
國藥集團依舊穩(wěn)居第一
除上述創(chuàng)新藥頭部企業(yè)交出亮眼“成績單”外，國藥集團、九州通、上海醫(yī)藥、華東醫(yī)藥、云南白藥的發(fā)展勢頭依舊強勁。
國藥集團營收、利潤同比均下降，但其行業(yè)龍頭地位依然穩(wěn)固。根據(jù)國藥集團的“十四五”規(guī)劃，在“十四五”末，國藥集團目標實現(xiàn)營業(yè)收入、資產總額或市值過萬億，并進入世界500強前100名。
近期，國藥集團在完善醫(yī)藥供應鏈關鍵環(huán)節(jié)、AI醫(yī)藥研發(fā)方面發(fā)力。上月，國藥集團通過增資29億元間接控股山東藥玻（持股19.5%），強化醫(yī)藥包裝產業(yè)鏈布局。本月，國藥集團董事長白忠泉與華為董事長梁華會談，將深化醫(yī)藥健康產業(yè)數(shù)字化合作。根據(jù)協(xié)議，雙方將在打造醫(yī)藥新零售、智能制造和數(shù)字化轉型等方面開展深度戰(zhàn)略合作。
九州通則是雖營收同比略微下降，但利潤同比增長明顯。其2024年年報透露，公司主營醫(yī)藥分銷業(yè)務持續(xù)穩(wěn)定增長的同時，高毛利、高附加值的創(chuàng)新業(yè)務取得顯著進展，其中總代品牌推廣業(yè)務（CSO）實現(xiàn)“老品 ”+“新品 ”雙輪驅動，利潤增長“第二曲線 ”快速加碼。另一方面，工業(yè)自產及OEM、中藥、數(shù)字物流與供應鏈解決方案等新興業(yè)務快速成長，同比增速均在 20%左右，為公司帶來新的業(yè)績增長點，利潤貢獻值不斷提升。
上海醫(yī)藥、華東醫(yī)藥、云南白藥和浙江英特集團也正通過國際化、跨界融合、深耕醫(yī)美賽道或精細化管理等舉措打破增長疲憊的瓶頸。這些企業(yè)2024年實現(xiàn)了營收、利潤同比均增長的情況。
創(chuàng)新藥頭部企業(yè)通過自主研發(fā)與戰(zhàn)略并購雙輪驅動，正在重塑醫(yī)藥行業(yè)格局。對于傳統(tǒng)醫(yī)藥企業(yè)而言，在這股轉型浪潮中其轉型深度與速度將成為高質量發(fā)展的關鍵因素。
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