2024年的全球制藥行業(yè)，終于從新冠相關產(chǎn)品的劇烈波動中站穩(wěn)腳跟。這場逆襲的核心驅動力，是創(chuàng)新藥的爆發(fā)式增長。根據(jù)Fierce Pharma最新發(fā)布的全球藥企營收排名，前20強總營收突破8400億美元。強生以888億美元的營收穩(wěn)坐榜首。不過，這份榜單的真正焦點并非頭部企業(yè)的穩(wěn)固地位，而是GLP-1減肥神藥的颶風效應、專利懸崖的步步緊逼。
1. 頭部格局：強生13年12次登頂，羅氏/默克/輝瑞"守擂"有術
強生12年霸榜，創(chuàng)新藥撐起半壁江山。盡管2023年剝離了消費健康業(yè)務，2025年初又遭遇自身免疫藥Stelara的生物類似藥沖擊，強生仍位列榜首（近13年僅2022年因輝瑞新冠疫苗爆發(fā)惜?。?。其創(chuàng)新藥部門貢獻了64%的收入，多發(fā)性骨髓瘤新藥Talvey、Tecvayli等10款潛在"50億級"產(chǎn)品蓄勢待發(fā)，CEO說到："即便失去Stelara，我們仍能靠多元化管線保持5%-7%的年增長。"
羅氏的Vabysmo在眼科領域表現(xiàn)亮眼，推動公司發(fā)展。默克的Keytruda持續(xù)暢銷，但也面臨專利到期和政策風險。輝瑞通過收購Seagen擴充管線，從新冠產(chǎn)品波動中恢復。艾伯維在Humira專利到期后，靠Skyrizi和Rinvoq實現(xiàn)逆襲，預計2027年這兩款藥銷售額將達310億美元。
2. 新興力量崛起：GLP-1雙雄引領變革
禮來和諾和諾德在2024年憑借GLP-1藥物成績斐然，增長率是所有排名藥企中最大的兩家。禮來的替爾泊肽藥物Mounjaro（糖尿?。┖蚙epbound（肥胖癥）銷售額猛增，助力公司排名從2020年的第15名升至第9名。
諾和諾德的司美格魯肽藥物Ozempic（糖尿病）和Wegovy（肥胖癥）也表現(xiàn)出色，推動公司排名上升。兩款藥物合計給諾和諾德貢獻了45%的收入。二者在代謝疾病領域優(yōu)勢明顯，且不斷拓展適應癥和布局新市場，預計2025年營收還將大幅增長。這兩款藥可謂將代謝疾病領域變成了新的"印鈔機"。
目前，禮來和諾和諾德的競爭已升級到適應癥拓展。禮來的Zepbound正在挑戰(zhàn)抑郁癥、脂肪肝等新領域，積極探索更多的市場機會。諾和諾德則加速布局口服劑型和兒童肥胖市場，不斷擴大產(chǎn)品的應用范圍。
3. 中場較量：并購與轉型，誰在抓住下一個風口？
在制藥行業(yè)中場競爭中，阿斯利康、諾華、安進與武田等企業(yè)正通過并購和創(chuàng)新轉型搶占新風口。盡管阿斯利康2024年Q4中國區(qū)銷售額因調查下滑，不過全年仍以541億美元營收領跑。糖尿病藥物Farxiga與腫瘤ADC藥物Enhertu為核心驅動力，2024年收購Fusion Pharmaceuticals加碼放射性藥物，并擬于2025年推出TROP2靶向藥Datroway開拓乳腺癌市場。
分拆山德士后專注創(chuàng)新藥的諾華，2024年實現(xiàn)心衰藥Entresto（30%增長）、免疫藥Cosentyx（23%增長）、乳腺癌藥Kisqali（46%增長）、多發(fā)性硬化癥藥Kesimpta（49%增長）四大單品的卓越增長。Entresto即將面臨專利懸崖，不過諾華靠放射性藥物Pluvicto（前列腺癌適應癥獲批）和基因療法Zolgensma拓展新空間，展現(xiàn)了"老巨頭"的轉型決心。
安進的增長得益于2023年收購Horizon Therapeutics獲得的甲狀腺眼病藥Tepezza和痛風藥Krystexxa。武田則靠潰瘍性結腸炎藥Entyvio和罕見病藥物組合，在Vyvanse專利到期后穩(wěn)住陣腳，6款潛在"10億級"管線產(chǎn)品即將進入臨床后期，劍指2030年千億市值。
結語
未來全球制藥行業(yè)，創(chuàng)新將成為絕 對的核心驅動力。企業(yè)會持續(xù)加大研發(fā)投入，聚焦如GLP-1類藥物新適應癥、細胞基因療法、AI輔助藥物研發(fā)等前沿領域。禮來和諾和諾德在GLP-1領域的成功，將激勵更多藥企投身其中，研發(fā)出針對不同疾病機制的創(chuàng)新藥物。
并購也將是行業(yè)發(fā)展的重要策略。為彌補管線短板、獲取新技術與新市場，藥企間的并購整合會更加頻繁。像強生收購Intra-Cellular Therapies、禮來收購Scorpion Therapeutics等，未來這類交易將在腫瘤、罕見病、中樞神經(jīng)系統(tǒng)疾病等領域更加頻繁，助力企業(yè)快速構建多元化、競爭力強的產(chǎn)品管線。
參考來源：
The top 20 pharma companies by 2024 revenue, Fierce Pharma, Apr 21, 2025
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